Valeco et Mirova refinancent trois portefeuilles

Le développeur d'énergies renouvelables Valeco, détenu par le géant allemand de l'énergie allemand EnBW, vient de refinancer aux côtés de Mirova et Gaz Electricité de Grenoble (GEG), trois portefeuilles d'énergies renouvelables (EnR) représentant une capacité installée de 220 MW. Dans le détail, les actifs concernés sont le projet Masaï, un ensemble de neufs parcs lancé en 2016 via une joint venture de Valeco et Mirova Eurofideme 3 (lire ci-dessous), ainsi qu'un portefeuille de quatre parcs éoliens acquis en 2020 par Mirova Eurofideme 4 (80 %) et Valeco (20 %). Le dernier portefeuille, détenu à parts égales par Mirova et GEG, contient deux actifs. 

300 M€ de refinancement

Cette organisation du capital est à l'origine de la structuration du refinancement, composé de trois contrats de crédits distincts mais traités via un seul processus, les documentations juridiques étant quasi-identiques. Les trois holdings obtiennent 300 M€ auprès d'un pool bancaire constitué du Groupe Crédit Agricole, de la Caisse d'Epargne CEPAC et de Bpifrance, les multiples dettes précédentes ayant été apportées par Auxifip, Crédit Agricole Languedoc, IMG, Lazard LB, la Caisse d'Epargne CEPAC ou encore la Banque européenne d'investissement. Le nouveau financement apporte plusieurs avantages importants pour les sponsors : une extension de la maturité, un ratio de couverture du service de la dette plus faible et une réduction significative des coûts de financement, tout en évitant une multiplication des renégociations pour les sponsors. Autant d'avantages obtenus du fait du risque bien moins élevé des projets, les parcs étant à ce stade entre 8 et 2 ans d'exploitation. 

Cessions à venir 

Pour mémoire, Mirova a récemment organisé la cession d'un portefeuille de 105,7 MW au suisse BKW (lire ci-dessous). Alors que son second millésime atteint la phase finale de sa liquidation, avec un seul actif restant à céder, le troisième véhicule a désormais vendu la moitié de ses participations, et doit continuer de se désinvestir jusqu'au premier trimestre 2024. Le gérant n'a pour l'instant pas encore décidé le sort de ses participations dans ces actifs. Parallèlement, Mirova finalise la levée de Mirova Energy Transition 5, un fonds d'une taille cible d'1,3 Md€ - 760 M€ levés auprès d'institutionnels européens à date - dont le closing final est attendu pour la fin du second trimestre.