Réagencement capitalistique pour l'opérateur ferroviaire Italo

Le marché ferroviaire reprend des couleurs avec un nouveau deal majeur en Italie. Quatre ans et demi après son entrée au capital, le fonds américain Global Infrastructure Partners organise la cession de 50 % du capital de NTV, holding détentrice de l'opérateur ferroviaire Italo, à l'armateur italien MSC. L'opération est menée sur la base d'une valorisation d'entreprise de 4,2 Md€ - dont 934 M€ de dette -, soit un peu plus de 12x l'Ebitda attendu pour 2023 (340 M€ vs 225 M€ en 2022), contre 2,4 Md€ lors de l'arrivée de GIP au capital. 

Recomposition quadricéphale du capital

Le fonds américain, qui détenait jusqu'alors 72,6 % de NTV via son véhicule GIP III, obtient une gouvernance conjointe et réinvestit à l'occasion de l'opération, portant sa participation entre 30 et 35 % selon la presse italienne. Le groupe Allianz, qui possédait 11,5 % via divers entités dont Allianz Capital Partners, devrait lui porter sa participation aux alentours de 14 % du capital, tandis que Luca Cordero di Montezemolo, associé-fondateur de NTV, et les entrepreneurs Isabella Seragnoli et Alberto Bombassei réinvestissent dans le capital d'Italo à hauteur de 0,5 % chacun. Le norvégien Ip Infra Investors (7,6 %) et le fonds de pension Molagers (0,6 %) cèdent de leurs côtés l'intégralité de leurs participations, tout comme les actionnaires privés qui détenaient 7,7 % du capital. 

Un pari sur les transports durables

« Nous croyons fermement au potentiel d'Italo pour renforcer davantage la connectivité ferroviaire dans toute l'Italie, mais également sur le marché touristique national. L'accord d'aujourd'hui reflète également l'objectif de notre groupe de développer davantage les modes de transport durables, tant pour les passagers que pour les marchandises », a déclaré Diego Aponte, président du groupe MSC. Depuis ses débuts en 2012, Italo s'est développé jusqu'à exploiter une flotte de 51 trains électriques économes en énergie, reliant 51 villes à travers l'Italie et desservant plus de 20 millions de passagers par an.