Napier dans les filets d'un fonds infra

Nouvelle opération pour le finlandais CapMan. Le fonds d'investissement coté et spécialiste des pays nordiques active son véhicule CapMan Nordic Infrastructure II, déjà investi dans une joint-venture avec le développeur d'énergies renouvelables finlandais SkartaNYAB (lire ci-dessous), pour son second investissement. Le gérant entre en majoritaire au capital de Napier, le plus grand exploitant de navires de pêche au saumon en Norvège, en prenant 90 % du capital pour 50 M€ selon nos informations, doublant plusieurs fonds britanniques sur ce deal. Une syndication partielle du ticket avec les investisseurs du fonds est en cours de discussion.

Une flotte différenciante 

Créé en 1995 et détenteur d'une flotte de quatre navires, cet armateur familial est spécialisé dans les navires de récolte, utilisés pour la transformation et le transport du saumon d'élevage des fermes en mer aux installations à terre. Elle comptait jusqu'ici à son capital le management, ainsi qu'Amar Group et Kverva, la société d'investissement de la famille Witzøe, fondateurs de Salmar, le deuxième plus grand producteur de saumons au monde. « La flotte de Napier se différencie des bateaux viviers traditionnels, puis qu'il s'agit de harvest vessels, capables de traiter et de processer les poissons directement à bord, plutôt que de devoir les transporter vers une infrastructure dédiée dans un port, explique Jonathan Aiach, responsable du développement et des relations investisseurs de CapMan. Cela permet d'avoir une concentration de poissons par bateaux plus grande, réduit le risque de développement de maladie pendant le transport, ainsi que le stress lié au voyage pour les animaux d'élevage. » 

Des capex exigeants 

Comptant environ 75 personnes dans ses effectifs, l'entreprise norvégienne dirigé par Kjetil Tufteland compte utiliser l'arrivée de son nouvel actionnaire pour financer ses deux prochains navires, dont la construction devrait être finalisée courant 2024. Les deux bateaux, d'une capacité de 1000 mètres cubes (contre une moyenne de 400 m³ pour ceux en service), représentent un capex unitaire de 30 à 40 M€ et doivent permettre à l'entreprise de répondre aux besoins croissants de ses clients, alors que la consommation globale de saumon d'élevage devrait atteindre 3 milliards de tonnes en 2023 (+ 50 % en dix ans). « L’amélioration du profil énergétique des bateaux est également un sujet sur lequel nous aimerions travailler », note Jonathan Aiach.

Un closing final au printemps

Ciblant 400 M€, le second fonds d'infrastructure de Capman a déjà levé plus de 200 M€ selon nos informations, et devrait atteindre son closing final au deuxième trimestre 2023. Classé SFDR 8, le véhicule se positionne sur une stratégie axée sur les petites et moyennes capitalisations dans les secteurs de l'énergie, des transports et des télécommunications dans les pays nordiques, à travers des tickets allant de 20 à 50 M€, mais pouvant monter jusqu'à 100 M€ via des syndications. Tout comme son prédécesseur, celui-ci vise un TRI de 10 % net avec un cash yield de 4 %.