Clap de fin pour le carve-out d'Urbaser. Le groupe espagnol, aux mains de l'américain Platinum Equity depuis deux ans, finalise le processus de vente de ses activités nordiques - porté par JP Morgan - avec le gérant luxembourgeois Cube Infrastructure Managers. Le fonds infra rachète l'entité Urbaser Nordic pour 390 M€, dette incluse, via son véhicule Cube Infrastructure Fund III. Le closing de la transaction - menée en equity et avec une dette underwritée par Nomura Greentech - est attendu pour le quatrième trimestre 2023, sous réserve des conditions habituelles.
Un troisième deal dans la gestion des déchets
Ambroise Bayen, Cube Infrastructure Managers
Présente en Norvège, en Suède et en Finlande depuis 2018, avec une extension plus récente au Danemark, l'activité de gestion des déchets municipaux d'Urbaser dans les pays nordiques dessert une centaine de communes et plus de 5 millions d'habitants avec une flotte d'environ 1100 camions et 1800 salariés, pour un chiffre d'affaires qui a atteint 241 M€ en 2022. « Nous allons accompagner la croissance de l'entreprise principalement dans son cœur de métier qui est la collecte des déchets municipaux », explique Ambroise Bayen, senior investment manager chez Cube Infrastructure Managers. Accélération de l'électrification de la flotte de véhicules, amélioration de la performance face à l'exigence progressive des collectivités pour augmenter la fréquence de la collecte - grâce à une réglementation croissante en faveur du tri domestique et de la séparation des flux de déchets collectés... « Nous devons préparer l'entreprise à la transition écologique des territoires et à une éventuelle augmentation du taux d'externalisation de la collecte dans les pays nordiques par les collectivités, en particulier en Norvège », détaille l'investisseur. Ce dernier évoque également une stratégie de diversification vers la collecte des déchets commerciaux et d'entreprises « s’ils sont synergiques avec la collecte municipale » et des opérations de croissance externe dans les centres de tris au Danemark, qui doivent être cédés par les acteurs publics au cours des prochaines années.
4,5 Md€ sous gestion
Cette transaction marque le douzième investissement de Cube Infrastructure Fund III depuis 2021 et son deuxième investissement dans la collecte des déchets municipaux, le gérant ayant mis la main sur le français Sepur en février 2022 - un duo auquel peut encore s'ajouter le plus récent co-investissement du fonds dans l'irlandais RiverRidge. Pour mémoire, Le véhicule core+ ciblait un hard cap de 1,5 Md€ - plus d'1,3 Md€ avaient déjà été levés avant l'été, Cube IM affichant désormais 4,2 Md€ sous gestion - et comptait se déployer dans une douzaine de plateformes.
