C'est un nouveau sommet pour l'équipe dédiée au marché secondaire d'Ardian. Le fonds de private equity tricolore, qui a fait passer ses actifs sous gestion dédiés à ce marché de 8 Md$ à 63 Md$ au cours des douze derniers mois, vient de signer le closing final de ASF VIII Infrastructure, son troisième millésime consacré aux opérations secondaires de l'infra. En seulement neuf mois, le véhicule a réuni 4,9 Md€ (5,25 Md$), pulvérisant son objectif initial de 2,3 Md€ (2,5 Md$) et devenant le plus grand fonds secondaire d'infrastructure, devant celui du géant américain Blackstone, Strategic Partners Infrastructure III, clos à 3,5 Md€ (3,75 Md$) en 2020.
Triplement de taille
Marie-Victoire Rozé, Ardian
La levée de fonds a été significativement sursouscrite et représente le triple de son prédécesseur de 2017, qui avait levé 1,5 Md€ (1,65 Md$) - contre 491 M€ (525 M$) pour le premier vintage de 2014, lancé aux côtés des fonds de buy-out secondaire. Les deux précédents millésimes sont aujourd'hui totalement engagés. Le fonds a attiré 145 investisseurs institutionnels des Amériques, d'Europe, d'Asie et du Moyen-Orient, « dans des proportions très similaires entre les différentes géographies, et avec un taux de re-up très satisfaisant », note Marie-Victoire Rozé, senior managing director de l’équipe fonds de fonds d'Ardian. Peuvent être notamment cités les coréens National Pension Service (NPS), Korea Teachers' Credit Union (KTCU), Public Officials Benefit Association (POBA), Government Employees Pension Service (GEPS), National Agricultural Cooperative Federation (NongHyup), Construction Workers Mutual Aid Association (CWMA) et les assureurs taïwanais Fubon Life Insurance et Cathay Life Insurance, qui apportent près de 935 M€ (1 Md$) selon la presse locale.
Deux transactions déjà réalisées
Mark Benedetti, Ardian
Pour Marie-Victoire Rozé, qui co-dirige l'équipe aux côtés de Mark Benedetti, Vladimir Colas et Jan Philipp Schmitz, « ce boom de notre activité n'est pas une surprise au vu de la croissance du marché secondaire, qui a enregistré 130 Md$ de volume de transactions en 2021 ». Le nouveau véhicule doit permettre à l'équipe de 110 personnes d'être en position de force sur des opérations de taille importante, en offrant par exemple la possibilité d'underwriter la totalité de la transaction. Ardian en veut pour preuve les deux premières opérations déjà réalisées, représentant 30 % du véhicule. Selon nos sources, le gérant a fait l'acquisition d'un portefeuille d'1,4 Md€ (1,5 Md$) comprenant plus de 30 positions auprès de la mutuelle américaine Northwestern Mutual, ainsi qu'une seconde opération ciblant un portefeuille d'actifs direct en Amérique du Nord. Ardian s'attend à voir le deal flow du secondaire monter en puissance au cours des prochaines années, une conséquence logique des énormes levées de fonds ayant eu lieu ces six dernières années, totalisant près de 500 Md$ dans le monde, dont 65 Md€ (70 Md$) rien qu'au premier trimestre 2022 (lire ci-dessous).
Un ticket d'investissement à 500 M€
Dans le détail, ASF VIII Infrastructure a une durée de vie de douze ans et une période d'investissement de cinq ans. Le véhicule, qui cible un TRI « à deux chiffres », entend investir dans des fonds et des actifs infra en Amérique du Nord et en Europe, dans les secteurs des énergies renouvelables, des télécoms, des transports et des services publics, à travers des tickets d'investissement d'au moins 500 M€. La réussite de cette levée de fonds fait suite à une année record pour l’équipe dédiée au secondaire d’Ardian : elle a réalisé le closing de 27 transactions en 2021 pour un montant de 15,9 Md€ (17 Md$). La taille moyenne des dix principales transactions s'évalue à 1 Md$ chacune. Parallèlement, l'équipe dédiée aux infrastructures d'Ardian a lancé, il y a quelques semaines, son premier fonds evergreen, qui défend une stratégie d'investissement quasi industrielle (lire ci-dessous).
