Après l'hospitality, InfraVia entre dans les crèches

InfraVia sait décidément s'imposer dans les terrains de chasse du private equity. Quatre mois après avoir succédé à Apax Partners au sein de Sandaya, alors valorisé moins de 450 M€ d'après nos sources (lire ci-dessous), le fonds infra lancé en 2008 par Vincent Levita remporte une nouvelle société détenue par un fonds de capital-investissement. Suite à un process organisé dès l'hiver dernier par la banque d'affaires Lazard, auquel avait également participé Ardian Infrastructure, InfraVia vient en effet d'entrer en négociations exclusives avec Eurazeo et Bpifrance. InfraVia entend reprendre leur participation, de respectivement 41 % et 8 %, au capital de Grandir, spécialiste de la garde d'enfants et de l'éducation préscolaire. D'après nos informations, l'entrée du fonds infra à l'occasion de ce LBO Bis valorise le groupe, opérant sous la marque Les Petits Chaperons Rouges, un montant d'environ 850 M€. InfraVia s'empare d'une participation majoritaire dans le premier opérateur en France en nombre de crèches, tout en établissant « un partenariat équilibré » en matière de gouvernance avec Jean-Emmanuel Rodocanachi, cofondateur et P-dg de Grandir. Pour financer cette opération, sa première dans le segment des crèches, le fonds s'est adressé à BNP Paribas, la Société Générale et à CIC. Le taux de LTV pratiqué pour cette dette d'acquisition n'a pas été dévoilé, mais est plutôt faible d'après nos sources, InfraVia préférant disposer de cash opérationnel pour financer la croissance du groupe. La finalisation du deal est attendue pour les mois à venir.

Les fonds infra « parfaitement légitimes »

Eurazeo et Bpifrance sortent du groupe Grandir après une entrée signée en 2016, à l'occasion de laquelle les deux partenaires avaient déboursé un total de 156 M€ (lire l'article sur CFNEWS). En cinq ans, les équipes mid-large buyout d’Eurazeo ont accompagné Grandir au point de tripler son chiffre d'affaires, passant de 140 M€ à 400 M€ attendus fin 2021. Actif depuis 21 ans sur le marché de la petite enfance, Grandir compte aujourd'hui 10 000 collaborateurs exerçant dans plus de 650 crèches. Ces dernières cumulent 32 000 places réservées aux enfants âgés de 0 à 6 ans en France, au Royaume-Uni, au Canada, aux États-Unis et en Allemagne. InfraVia, qui compte 50 collaborateurs et 6 Md€ sous gestion à ce jour, atteint avec cette entrée près d'1 Md€ d'actifs dans les infrastructures sociales, après être déjà intervenu dans les maisons de retraite, les hôpitaux, les stades et les salles de concert. Le fonds qui intervient à travers son fonds InfraVia V est « parfaitement légitime » au moment d'intervenir sur le segment des crèches, estime Bruno Candès, partner chez InfraVia. D'après lui, des thématiques comme l'hospitality ou l'accueil des jeunes et très jeunes enfants répondent à la « thèse profonde de la stratégie infra : que le privé puisse opérer des services essentiels à la communauté, avec des barrières réglementaires et à l'entrée assez fortes. Après l'entrée des fonds infra dans les télécoms puis dans les énergies, aujourd'hui nous en arrivons à la santé et à l'éducation, terrains d'investissement pour les acteurs de long terme que nous sommes ».