Bouygues Telecom se reconnecte à un fonds infra

Nouvel accord entre Vauban Infrastructure Partners et Bouygues Telecom. Déjà fort d’un double partenariat, le fonds d’investissement et le groupe coté se sont lancés dans la création de SDFAST, une joint-venture détenue à 51 % par la plateforme Vauban Infra Fibre, dont l'investissement reste confidentiel. Ce nouvel engagement doit permettre au groupe d'Olivier Roussat de financer l’accès à environ 20 millions de prises d’ici 2027, en faisant notamment l’acquisition des droits d’accès de long terme aux lignes FTTH (fiber to the home) auprès de divers opérateurs infra. Il représente des besoins de financement de plus de 2 Md€, dont 1,6 Md€ de dette souscrite auprès de Credit Agricole CIB et devant être syndiqué d'ici la fin mars, selon Inframation. Cet investissement concerne 4 millions de prises dans les zones moyennement denses (AMII/AMEL) logées chez SFR et 16 millions dans les zones peu denses (RIP) chez la plupart des acteurs français (Orange, Altitude Infra, SFR, Axione, TDF) et de plus petits réseaux détenus par des entités publiques. Pour Bouygues Telecom, dont les résultats annuels ont été publiés la semaine dernière, la fibre FTTH représente plus de 2 millions de clients avec 2,318 millions d'abonnés FTTH, mais permet le recrutement de nouveaux abonnés avec 201 000 nouveaux clients FTTH ce trimestre. L'opérateur veut atteindre 27 millions de lignes fibre éligibles à fin 2022 et 35 millions en 2026, contre 24,3 millions à date. Le closing de l’opération, signée en décembre dernier, doit avoir lieu dans les prochaines semaines.

Troisième partenariat 

« Ce déploiement permet de se relancer dans un cycle d’investissements importants dans les réseaux de fibre en France », souligne Aveen Ghurbhurn, associé et directeur investissement chez Vauban IP, le schéma concernant à la fois des actifs finalisés et d’autres toujours en cours de déploiement. Ce nouvel investissement vient s’ajouter aux 6 Md€ - déjà déployés dans leur quasi-intégralité - par la plateforme depuis son lancement en 2019 aux côtés d’Axione, en vue de créer le troisième opérateur national de gros après Orange et SFR. Les deux entités ont déjà collaboré par le passé à travers les co-entreprises CityFast en 2018 (3,4 millions de connexions dans les zones très denses) et SDAIF en 2020 (13 millions de connexions déployées par Orange dans les zones moyennement denses), et plus récemment dans le déploiement d'Axione dans la fibre au Royaume-Uni (lire ci-dessous). En fin d'année dernière, le fonds co-dirigé par Gwenola Chambon et Mounir Corm a clos la troisième génération de son fonds flagship à 2,5 Md€ (lire ci-dessous). Le gérant compte une soixantaine de personnes et 5 Md€ d’actifs sous gestion pour 65 investissements réalisés.