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Christoph Gisler, Swiss Life AM
L'un des investissements historiques de la plateforme infrastructure de Swiss Life Asset Managers change de mains. Le gestionnaire suisse a cédé sa participation dans le gestionnaire de réseau électrique allemand Amprion à RWE dans le cadre d'une transaction de 3,6 Md€. L'opération permet à l'énergéticien allemand de racheter les participations de cinq actionnaires du consortium d'investisseurs institutionnels entré au capital d'Amprion en 2011 et détenteur de 74,9 % de l'entreprise, portant ainsi sa participation économique de 25,1 % à 55 %, aux côtés de sa coentreprise existante avec Apollo Global Management.
La transaction valorise Amprion à 1,07x sa base d'actifs régulés (RAB) attendue en 2027. Elle est financée par une augmentation de capital d'environ 4 Md€, à laquelle les fonds souverains Qatar Investment Authority et Norges Bank Investment Management ont notamment participé à hauteur d'environ 1 Md€.
Un actif stratégique pour la transition énergétique allemande
Amprion exploite plus de 11 000 km de lignes à très haute tension et dessert environ 29 millions d'habitants ainsi que les principaux bassins industriels allemands. L'entreprise figure parmi les quatre gestionnaires de réseau de transport d'électricité (TSO) du pays. Avec cette acquisition, RWE fait des réseaux régulés un troisième pilier stratégique aux côtés des renouvelables et des capacités de production flexibles, tout en confirmant son programme de 35 Md€ d'investissements dans ces deux segments d'ici 2031.
Le groupe estime que sa participation dans Amprion contribuera à hauteur d'environ 930 M€ à son EBITDA ajusté à horizon 2031. Cette montée au capital intervient alors qu'Amprion prévoit plus de 36 Md€ d'investissements d'ici 2029 afin d'accompagner l'intégration des renouvelables, le déploiement du stockage et l'électrification de l'économie. Pour financer sa quote-part de ces besoins, RWE prévoit de mobiliser 6,5 Md€ d'ici 2031, contre 2,5 Md€ prévus auparavant pour sa participation historique.
Swiss Life AM poursuit sa rotation de portefeuille
Pour Swiss Life Asset Managers, la transaction marque la sortie d'un investissement détenu depuis près de quinze ans via le consortium M31. « La participation dans Amprion a été un investissement clé pour la mise en place et le développement de notre plateforme d'infrastructures. Après presque 15 ans, le moment est venu de céder la participation », indique Christoph Manser, Head Infrastructure Equity International. Le gestionnaire met en avant une création de valeur significative réalisée sur la période et souligne l'évolution de sa stratégie Infrastructure Equity vers des participations de contrôle et de co-contrôle. « Les fonds ainsi libérés seront utilisés de manière ciblée pour saisir
de nouvelles opportunités attractives sur nos marchés cibles », Christoph Gisler, Head
Infrastructure Equity chez Swiss Life Asset Managers.
