Valorisé 2,5 Md€, Reden Solar compte plus de 750 MW de capacité d'exploitation en 2021.
Cession majeure pour InfraVia Capital Partners et Eurazeo : les deux fonds d'investissement, qui détenaient respectivement 53 % et 47 % du capital de Reden Solar depuis 2017, ont enfin trouvé un repreneur au terme d’un processus qui a attiré gérants et corporates. Mis sur le marché dès juin dernier avec l'aide de Citigroup et Nomura Greentech (lire ci-dessous), le producteur d’énergie photovoltaïque voit entrer à son capital un consortium composé du fonds australien Macquarie Asset Management, du canadien British Columbia Investment Management Corporation (BCI) et de l'allemand MEAG. Le closing de l'opération est attendu pour le troisième trimestre.
Un ROI supérieur à x4
Stéphane Brimont, Responsable France, Benelux et Grèce de Macquarie AM
L'opération, menée pour 1,4 Md€, valorise l'ex-Fonroche Solaire 2,5 Md€ (dont 1,1 Md€ de dette corporate), soit près de 18 fois l'Ebitda 2021 et un retour de plus de quatre fois la mise : Eurazeo et InfraVia ont investi 350 M€ dans la plateforme, tirant ainsi un produit de cession de 632 M€ et 768 M€ respectivement. Dans le détail, le fonds australien est le lead de l'opération, prenant 65 % du capital à travers ses fonds Macquarie Global Infrastructure Fund (35 %) et Macquarie Green Investment Group Renewable Energy Fund 2 (MGREF2, 30 %), tandis que BCI et MEAG obtiennent respectivement 20 % et 15 % des parts. « Nous investissons depuis un certain temps sur le marché français des énergies renouvelables, souligne Stéphane Brimont, responsable France, Benelux et Grèce chez Macquarie. Notre investissement aidera Reden Solar à développer sa plateforme et à s'appuyer sur les points d'ancrage que la société a établis sur les principaux marchés européens, afin de tirer parti des importantes opportunités de croissance créées par la transition vers l'énergie verte ». Reden Solar représente le quatrième investissement du MGREF2 et son second en France, le gérant y ayant notamment investi par le biais de Renvico (192 WM de capacité installée), d'un portefeuille de huit parcs éoliens (108 MW de capacité combinée), et plus récemment d'Apex Energies (lire ci-dessous).
15 GW de pipeline
Vincent Levita - InfraVia Capital Partners
Le niveau de valorisation ne surprend pas Vincent Levita, qui s’attendait à une telle proposition. « Les capacités du parc de Reden Solar ont été multipliées par 8 - de 100 MW en 2017 à plus de 750 MW aujourd’hui », souligne le dirigeant d’InfraVia. « C’est une plateforme solide, avec une équipe de management expérimentée et qui est bien placée pour continuer à se développer sur le marché. » Sous l’égide des deux gérants, Reden Solar s’est agrandi à vitesse grand V sur le marché européen, s’emparant encore récemment d'un portefeuille de 160 MW en Italie et développant une joint-venture avec le néerlandais Kenergy Ventures en Espagne (lire ci-dessous). Reden Solar, 130 collaborateurs et 250 M€ de chiffre d’affaires en 2021, peut désormais compter, dans un contexte de montée des besoins en électricité et grands objectifs fixés par les gouvernements européens, sur un peu plus de 15 GW de pipeline, dont 2 GW sécurisés et 5 GW à court et moyen terme.
